Η επερχόμενη απειλή του β' τριμήνου "συγκράτησε" την παρέμβαση της ΕΚΤ

Η σχετική απογοήτευση των αγορών από τη συγκρατημένη διεύρυνση της παρέμβασης της ΕΚΤ, αφορά κυρίως το γεγονός οτι η κα Λαγκάρντ δεν ανακοίνωσε συγκεκριμένα την επέκταση του "έκτακτου QE” (PEPP), όπως η πλειονότητα των αναλυτών περίμενε. 

Η κα Λαγκάρντ περιορίσθηκε σε υποσχέσεις όσον αφορά την αύξηση του PEPP, αυξάνοντας όμως ταυτόχρονα την παροχή ρευστότητας στο τραπεζικό σύστημα με παλιά και νέα "εργαλεία” (TLTROs, PETLTROs, κ.λ.π.) σε πολύ υψηλά επίπεδα. 

Αυτό που δεν ανέφερε η κα Λαγκάρντ στην τακτική συνέντευξή της μετά το ΔΣ -και δεν ρωτήθηκε σχετικά ως προς αυτό- είναι για τις προβλέψεις του β' τριμήνου. Οι προβλέψεις της ΕΚΤ για το β' τρίμηνο του έτους είναι… ζοφερές. Και θα απαιτήσουν όπως αναφέρεται αρμοδίως, μία νέα εξαιρετικά στοχευμένη παρέμβαση μέσα στις επόμενες εβδομάδες πιθανώς και στις αρχές του Ιούνη. 

Οπως αναφέρουν ακριτομύθιες Κεντρικών Τραπεζιτών, η ύφεση στο β' τρίμηνο θα είναι υπερδιπλάσια του α' τριμήνου, η πίεση στο τραπεζικό σύστημα από τις ανάγκες του μη τραπεζικού τομέα της οικονομίας αναμένεται να πάρει εκρηκτικές διαστάσεις. Και θα χρειασθεί μια νέα παρέμβαση μεγαλύτερη σε μέγεθος και χρονικό ορίζοντα που να είναι ικανή να καθησυχάσει αυτή την φορά τις αγορές αλλά και να αποτρέψει την κατάρρευση κεντρικών τομέων της οικονομικής δραστηριότητας της Ευρωζώνης. 

Τα στοιχεία που έδωσε στην δημοσιότητα η ΕΚΤ καταγράφουν την περαιτέρω εκδήλωση της ισχυρής αυτής τάσης σε επίπεδα πρωτοφανή για την Ε.Ε. μεταπολεμικά. 

Σύμφωνα με εκτίμηση υπηρεσιακού παράγοντα της ΕΚΤ στον οποίο απευθύνθηκε το Capital.gr - μετά από το ΔΣ - η σχετικά συντηρητική παρέμβαση της Πέμπτης έχει να κάνει με το γεγονός οτι οι επόμενες εβδομάδες θα απαιτήσουν την συγκέντρωση μεγαλύτερου "φορτίου” παρέμβασης σε δύο επιπεδα: 

* Το ένα θα αφορά την επέκταση του "έκτακτου QE” όσον αφορά τον όγκο των διαθέσιμων πόρων αλλά και τον χρόνο διάρκειας. 

* Το άλλο θα φορά τη διεύρυνση των επιλογών της ΕΚΤ όσον αφορά το είδος των τίτλων αγοράς. 

Η κα Λαγκάρντ όταν ρωτήθηκε σχετικά χθες για το αν θα προχωρήσει σε αγορές τίτλων non investment grade” απάντησε οτι αυτό δεν συζητήθηκε. 

Υπενθυμίζεται όμως οτι η ΕΚΤ ήδη αγοράζει τέτοιους τίτλους αρκεί οι τίτλοι αυτοί την ημερομηνία έκδοσής τους να είχαν την διαβάθμιση του "investment grade” και ας την έχασαν στη συνέχεια. 

Πέραν αυτών όμως η ΕΚΤ έχει ήδη δώσει στην Ελλάδα το Waiver με το οποίο και τα ελληνικά κρατικά ομόλογα παρ’ ότι από την έκδοσή τους δεν έχουν επαρκή διαβάθμιση αξιόχρεου, είναι επιλέξημα. 

Παραμένει πάντως σε εκρεμμότητα το αν και πότε η ΕΚΤ θα δώσει την επιλεξιμότητα αυτή και τους εταιρικούς ομολογιακούς τίτλους που επίσης δεν διαθέτουν επαρκή διαβάθμιση (investment grade) για να ενταχθούν στις αγορές της ΕΚΤ.