Οικονομία

Η Λαγκάρντ "τα μαζεύει" για τα πράσινα ομόλογα

λαγκάρντ

Στροφή στο ρεαλισμό από την νέα κεντρική τραπεζίτη της Ευρώπης, η οποία χαμηλώνει τις προσδοκίες για νέες τολμηρές πρωτοβουλίες νομισματικής χαλάρωσης στη ζώνη του Ευρώ. Η μετροπάθεια στις τελευταίες της δηλώσεις ικανοποιεί τα “γεράκια” της Γερμανικής σχολής, καθώς βλέπουν να αμβλύνεται μια από τις πιο “εμβληματικές” εξαγγελίες της υποψηφιότητάς της.

Τί είπε

“Η αρμοδιότητα της Κεντρικής Τράπεζας δεν είναι η κλιματική αλλαγή” είπε αυτή την εβδομάδα η Κριστίν Λαγκάρντ σε ευρωβουλευτές κατά την ενημέρωση επιτροπής του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου.

Τί είχε πει το φθινόπωρο, σε άλλη επιτροπή του ίδιου κοινοβουλίου κατά την υποβολή της υποψηφιότητάς της, για τη νομισματικη πολιτική: ”Είναι βαθιά πεπεισμένη ότι η καταπολέμηση της κλιματικής αλλαγής οφείλει να είναι κεντρικός άξονας πολιτικής” Μια δήλωση που υπαινισσόταν ότι θα προωθούσε την ενεργοποίηση της ΕΚΤ στην αγορά πράσινων ομολόγων.

Γιατί είναι σημαντικό

Η συζήτηση για το αν η ΕΚΤ (ως αρχή με το αποκλειστικό δικαίωμα στην ΕΕ να «κόβει χρήμα» αγοράζοντας ομόλογα) πρέπει να έχει ως στόχο την καταπολέμηση της κλιματικής αλλαγής έχει ένα πιο βαρετό αλλά ουσιαστικό αίτιο: Έχει να κάνει με το πώς τεχνικά η ΕΚΤ μπορεί να συνεχίσει να κάνει ενέσεις μετρητών στην οικονομία της Ευρωζώνης ώστε να μη διολισθήσει σε ύφεση – και το χρέος που έχει συσσωρευτεί προκαλέσει σοκ. Το τωρινό πρόγραμμα ποσοστικής χαλάρωσης, με τα κριτήρια που έχει σήμερα, δεν μπορεί να συνεχιστεί επ’άπειρον με τις υπάρχουσες δεξαμενές ομολόγων στην οικονομία. Τα πυρομαχικά της ΕΚΤ λιγοστεύουν.

Η Λαγκάρντ προώθησε την ιδέα αγοράς πράσινων ομολόγων στο πλαίσιο του προγράμματος QE – το πρόγραμμα των 2,7 τρισεκατομμυρίων ευρώ της ΕΚΤ. Πιο απλά, κοπή χρήματος για να χρηματοδοτηθούν έργα και επιχειρήσεις πράσινης οικονομίας.

Η μεγάλη Εικόνα

Η ιδέα της Λαγκάρντ έγινε δεκτή ως ενδιαφέρουσα γιατί καθώς οι αγορές στεγνώνουν από τα ομόλογα που η ΕΚΤ “καταδέχεται να αγοράζει” (τίτλοι χρέους υψηλής αξιοπιστίας), μια νέα παρθένα κατηγορία όπως τα έργα πράσινης ανάπτυξης κατά της κλιματικής αλλαγής, θα μπορούσε να δώσει μια σημαντική παράταση – αλλά και νομιμοποίηση – στις πληθωριστικές προσπάθειες της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.

Μια πιθανή ενεργοποίηση της ΕΚΤ με αγορές πράσινων ομολόγων,  “δένει” με την νέα κατηγοριοποίηση πράσινων επενδύσεων στην οποία κατέληξε το τελευταίο Eurogroup την Πέμπτη. Η Ευρώπη αποκτά ένα μητρώο αξιολόγησης εταιριών και ομολόγων με βάση την ευθυγράμμιση τους με πράσινους στόχους, και ανάλογα με την κατηγορία πετυχαίνουν καλύτερους όρους δανεισμού. Πάνω σε αυτή τα κριτήρια θα μπορούσε να χτίσει η ΕΚΤ ένα νέο εργαλείο ποσοστικής χαλάρωσης, ή αλλιώς σταθερής ενίσχυσης της οικονομίας με ρευστό ώστε να αποφευχθούν τριγμοί ή μια νέα κρίση χρέους. Καθώς το «απίστευτο» χρέος που ανακάλυψε «ξαφνικά» ο πλανήτης του 2008 δεν μειώνεται, αλλά έχει αυξηθεί κι άλλο.

Οι αντίπαλοι

Κάθε ιδέα νομισματικής χαλάρωσης, που κρατάει τα επιτόκια σε επίπεδα που τρώνε τις αποταμιεύσεις ψηφοφόρων και που δημιουργούν νέο χρέος βρίσκει αντίθετους τους Γερμανούς, του Ολλανδούς και λοιπούς βόρειους “νοικοκύρηδες”. Αυτή η αντιπολίτευση έχει πάρει ήδη θέση απέναντι στην νέα επικεφαλής της ΕΚΤ.

O Γενς Βάιντμαν, ο Γερμανός κεντρικός τραπεζίτης που έχει το ρόλο του αρχηγού αξιωματικής αντιπολίτευσης στο συμβούλιο της ΕΚΤ απέρριψε την ιδέα στροφής της κεντρικής τράπεζας στην πράσινη οικονομία από τον Οκτώβριο, πριν καν καθήσει η Κριστίν Λαγκάρντ στο γραφείο της: “Την πράσινη πολιτικολογία ας την κάνουν οι πολιτικοί, αλλιώς διακινδυνεύουμε την ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας”, είπε τον Οκτώβριο.

Έμπειρη στις παγίδες η Λαγκάρντ απάντησε διπλωματικά και εκτονωτικά αυτή την εβδομάδα: “Συμφωνώ με τον κύριο Βάιντμαν, αλλά δε μας σταματά από το να κοιτούμε τις λειτουργίες μας και να δούμε πως μπορούμε να γίνουμε αποτελεσματικότεροι”.

Μένει να φανεί αν η στροφή στο ρεαλισμό της Λαγκάρντ είναι ένας ελιγμός τακτικής της έμπειρης πολιτικού όταν ενημερώθκε ότι κάποια πράγματα “δε γίνονται”, ή αποτέλεσμα της προσπάθειας για περιχαράκωσή της από τα “γεράκια” της Bundesbank.

Σε κάθε περίπτωση, η πρώτη συνέντευξη τύπου της Λαγκάρντ την προσεχή Πέμπτη στη θέση του Μάριο Ντράγκι θα δώσει τις ασφαλέστερες ενδείξεις.

Οικονομία

Στουρνάρας: Η μείωση του πρωτογενούς πλεονάσματος δεν επηρεάζει τη βιωσιμότητα του χρέους

Στουρναρας.jpg

Η μείωση του πρωτογενούς πλεονάσματος για τα επόμενα δύο χρόνια στο 2,2% αντί του 3,5% ΑΕΠ, δεν θα επηρέαζε τη βιωσιμότητα του δημοσίου χρέους, σύμφωνα με το διοικητή της Τραπέζης της Ελλάδος.

    Ο Γιάννης Στουρνάρας, μιλώντας στη Γεννάδειο Βιβλιοθήκη, στην ημέρα μνήμης του Ιωάννη και της Ανθής Γενναδίου, υποστήριξε μεταξύ άλλων, ότι μετά από τη διεξαγωγή άσκησης βιωσιμότητας του δημόσιου χρέους με τη χρήση κατάλληλου υποδείγματος που διεξήγαγε η ΤτΕ, προέκυψε ότι η μείωση του στόχου για τα πρωτογενή πλεονάσματα για το 2021 και το 2022 σε πιο ρεαλιστικό επίπεδο από το σημερινό, δηλαδή κοντά στο 2,2% του ΑΕΠ αντί του 3,5% που ισχύει σήμερα, (υπενθυμίζεται ότι μετά το 2022 ο μέσος όρος των πρωτογενών πλεονασμάτων ως ποσοστό του ΑΕΠ θα είναι 2,2%), δεν θα επηρέαζε τη βιωσιμότητα του χρέους, ενώ θα ενίσχυε την οικονομική ανάπτυξη, σε συνδυασμό μάλιστα με την έγκαιρη υλοποίηση των απαραίτητων και συμφωνημένων μεταρρυθμίσεων και του προγράμματος αποκρατικοποιήσεων.

   Υπέρ της εκτίμησης αυτής συνηγορούν η σημαντική αποκλιμάκωση των αποδόσεων των ελληνικών τίτλων, καθώς και η πρόωρη αποπληρωμή μέρους του δανείου του ΔΝΤ που ολοκληρώθηκε το Νοέμβριο.

    Ο κ. Στουρνάρας επανέλαβε ότι παρά την πρόοδο που έχει συντελεστεί, η ελληνική οικονομία συνεχίζει να αντιμετωπίζει προκλήσεις και κινδύνους, από το εξωτερικό περιβάλλον. Ειδικότερα, οι κίνδυνοι αυτοί συνδέονται με μια μεγαλύτερη του αναμενομένου επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης και του παγκόσμιου εμπορίου, εξαιτίας του εμπορικού προστατευτισμού και της εξάπλωσης του Κορωναϊου.

   Ειδικότερα, για το θέμα των «κόκκινων» δανείων που συνεχίζει να ταλανίζει τις τράπεζες και ολόκληρη την οικονομία, ο κ. Στουρνάρας ανέφερε ότι το πρόβλημα το επέτειναν περαιτέρω νομοθετικές παρεμβάσεις, όπως η αναστολή των πλειστηριασμών πρώτης κατοικίας, η κατάχρηση του πλαισίου προστασίας από κατασχέσεις, καθώς και διάφορα άλλα νομικά και δικαστικά εμπόδια. Εκτίμησε δε, ότι αν είχε υπάρξει δυναμικότερη αντίδραση τα πρώτα χρόνια της κρίσης, αν δηλαδή οι αναγκαίες νομοθετικές αλλαγές είχαν εφαρμοστεί πολύ νωρίτερα και είχε θεσπιστεί μια συστημική λύση με τη μορφή μιας εταιρίας διαχείρισης στοιχείων ενεργητικού (bad bank), που θα αναλάμβανε την κεντρική διαχείριση των ΜΕΔ, όπως είχε γίνει σε άλλα κράτη-μέλη, το πρόβλημα που αντιμετωπίζουμε σήμερα θα ήταν πιο περιορισμένο.